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如何分析合并报表所包含的财务信息

发布时间:2022-08-15 08:07:19 来源:优游ub8手机客户端 作者:ub8优游彩票登录官方网站

  对合并报表的分析,首先应该明确合并报表的作用,然后再探讨如何编制合并报表才能满足信息使用者的使用要求;而对广大信息使用者而言,更应该了解合并报表的作用以及合并报表分析的基本方法。

  合并报表展开了母公司个别报表“对子公司投资”和“对子公司投资收益”两个项目。以所有子公司资产和负债来代替母公司对子公司投资;以所有子公司的收入和支出、盈利和损失取代母公司对子公司投资的收益。经过这种补充,使信息使用者能够通过合并报表了解企业集团整体的财务状况、经营成果和现金流量,以满足其决策需要。从合并报表的编制过程来看,合并报表至少具有如下特征。

  (一)合并报表主体仅是一个“会计主体”而非“法律主体”合并报表是以组成企业集团的母公司和子公司的个别报表为基础,在抵消了集团各公司之间的内部交易事项之后编制的、体现企业集团整体财务状况的报表。这就是说,组成集团的母公司、子公司均是独立核算、各自具有独立的财务和经营体系、独立对其股东出具财务报告的经济实体。集团内的各个母公司、子公司等均有权支配着各自报表中所展示的资源,并运用各自资源来取得相应的经营成果。而整个集团内的母公司与子公司虽然以股权关系为纽带,有机地联系在一起,但是实际上并不存在一个有权支配合并报表所列示的资源,并通过对这种资源的有效运用或支配来谋求现实经济利益的法律主体。

  (二)合并报表的正确性主要体现为逻辑关系的正确性合并范围、合并报表编制方法的可选择性以及合并报表的“表之表”特点,使得合并报表的外在表现呈现出弹性化的特性,合并报表编制的正确性不再体现为个别报表的“可验证性”,而是体现为编制过程逻辑关系的正确性。

  合并范围是指在母公司编制合并报表中所涉及的公司范围。尽管现行会计准则对合并范围作了明确规定,但是,在一定条件下,母公司仍有可能出于某种考虑,将某些子公司排除在合并范围以外。

  就合并报表的编制方法而言,受编制合并会计报表理论(母公司理论、实体理论、所有权理论)的影响,不同国家、同一国家的不同企业有可能选择不同的合并报表编制方法。对于同一个企业集团来说,选用不同的报表编制方法,将使得合并报表有不同的外在表现。

  合并报表的“表之表”特点,是指合并报表是母公司以合并范围内的母公司、子公司的报表为基础编制的。在个别报表的条件下,企业的报表与账簿、凭证以及实物等有“可验证性”的对应关系。报表编制的正确与否,可以通过这种“可验证性”来检验。但是,在合并报表的条件下,由于在编制过程中集团内部交易的抵消,合并报表与分散在企业集团各个企业的账簿、凭证以及实物不可能存在个别企业报表的那种“可验证性”的关系。合并报表的正确性也仅仅具有逻辑关系正确与否的意义。

  合并报表信息可以综合反映通过产权纽带关系构成的企业集团某一期间的整体财务状况、经营成果和现金流转状况,揭示整个集团所控制的资产、承担的负债、实现的效益以及现金流量等方面的信息。因此,合并报表信息的决策有用性毋庸置疑。但由于合并会计报表在编制基础、编制方法、处理程序等诸多方面相对于个别报表来说存在着特殊性,从而决定了合并报表信息的决策有用性与个别报表相比具有显著的特殊性。尤其在子公司与母公司的经营性质和业务特征迥然不同的情况下,合并报表信息的决策有用性更会受到显著的影响。

  举例来说,在合并报表的编制过程中,要对与内部交易(即企业集团内部所发生的交易)相关的项目进行剔除。然而被剔除的项目,对个别报表的主体——母子公司来说仍具有决策有用性,如债务企业的债务仍然需要偿还,内部交易实现的销售收入也已经被相关企业计入利润表作为计税的依据等。这种合并报表编制过程中的“项目在抵消基础上的直接相加”程序,使得对个别报表有意义的信息在合并报表分析中有可能消失或者失去意义,结果导致合并报表中的数字在很大程度上具有了“汇总”味道,而失去了其原有的“鲜活”味道。因此,通常情况下,在企业面对诸如分派股利、支付报酬、偿付债务、缴纳税金等一系列的决策问题时,还是应该以个别报表为基础进行分析。合并报表揭示的信息在很多情况下,尤其针对母子公司自身的决策进行分析时,并不能直接作为决策依据。而一些用于决策的财务指标,如毛利率、存货周转率、资产周转率等,更会由于子公司与母公司经营性质和业务特征的迥然有异,不同程度地在合并报表分析中失去意义。

  合并报表与企业个别报表相比所具有的上述特征,决定其存在着自身的特殊性和天然的局限性,因此它在提供会计信息的相关性和有用性方面都不及企业的个别报表。在对企业集团的偿债能力、财务风险、营运能力以及盈利能力等方面加以分析时,也不应该简单套用个别报表的财务分析指标(具体的财务分析指标可参见相关章节内容)。因此,在合并报表分析中,常规的比率分析方法在很大程度上不再适用;针对集团内特定企业来说,合并报表并不具有决策的依据性。具体地说,合并报表分析存在以下主要问题。

  企业集团只是一个经济实体,而不是一个独立的法律主体。企业集团成员间存在各自的利益趋向,因此集团资金不能任意划拨。特别是在母公司与非全资子公司以及各非全资子公司之间,虽然母公司控制着各子公司的财务决策权,但是它不可能不顾子公司中少数股东的利益,而任意在企业集团内部无偿划拨资金。这样,在对企业集团的偿债能力进行分析时,如果只是简单运用流动比率、速动比率、资产负债率等指标,而不结合合并报表的特殊性加以分析,就有可能得出错误的结论。例如,若合并报表中的流动比率大于2,速动比率大于1,从财务分析的角度来看,企业集团的短期偿债能力应该不错。但事实是,母公司对子公司的债务只是就其投入资本部分承担有限责任;子公司债权人的求偿权也仅仅限于对子公司的资产,而不能追溯至合并报表中列示的全部资产;母公司债权人的求偿权也只能从母公司的资产中得到满足,而不能直接向子公司追偿。因此,母、子公司的偿债能力是相对独立的,简单地计算这些指标并不能真实地反映企业集团整体的偿债能力。

  企业集团中的非全资子公司可以通过以下两种方式进行债务融资:一是采用母公司提供担保的形式取得贷款;二是母公司从银行获得贷款后再转贷给子公司。但经编制合并报表抵消分录后,两种融资方式下企业集团的合并报表是完全相同的。但实质上对于这两种融资方式来说,企业集团所承担的财务风险并不相同。因为在第一种情况下,当该子公司面临财务危机不能到期还本付息时,母公司必须履行其担保责任,以其资产为子公司偿还债务,实际上使得整个企业集团为少数股东承担了一部分债务以及由此而带来的财务风险。但如果子公司是通过母公司间接向银行等金融机构融资,对于整个企业集团为此而承担的债务,只包括其持股比例与贷款金额的乘积部分(不包括少数股权所应承担的部分)。显然,就这两种融资方式而言,企业集团所承担的财务风险前者是大于后者的,但是仅通过分析合并报表并不能得出这一结论。同理,企业集团母、子公司之间的相互融资也存在着类似的现象。

  进行企业集团的营运能力分析时,存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率等指标的计算分析由于都是以合并报表数据为基础,抵消后的周转额(销售收入、销售成本)代表整个集团对外完成周转的存货或流动资产规模,因而它与集团内单一公司情况下完成的周转额并不相同,后者会随中间环节增多而增大,有可能虚假地反映出速度的加快。因而,以合并数据为基础计算的周转率指标,能敏感而客观地反映集团整体资产周转效率的实际情况。

  但同时还应注意到,为了分散经营风险,企业集团常采用多元化经营方式,合并报表可能是将不同地区、不同行业的企业个别报表加以合并,从而使得不同地区、行业的企业之间资产的周转效率、经营风险水平的差异性有可能被掩盖。特别是各个行业的财务指标衡量标准不同,个别报表合并后,便会使得合并报表财务分析、财务预测的意义大大减弱。以存货周转率为例,由于合并报表上的存货余额是集团各成员单位的存货数额之和扣除存货中包含的未实现利润所得的金额,这就给我们的分析带来一定的难度。一方面,母、子公司的存货及其性质不一定相同,流动性也不一样,如母公司主业是对外贸易,而其子公司可能经营房地产,由合并报表计算出的存货周转率,便难以准确反映整个集团的存货实际周转状况;另一方面,抵消公司之间的未实现损益的金额不受少数股东权益存在的影响,而是完全抵消公司之间的未实现损益,这就使得企业集团的存货与销售成本与少数股东权益并未完全配比,计算所得的比率难免失真。

  因此,为了降低合并报表信息的聚合程度,提高合并报表的决策有用性,使用者必须进一步结合企业集团母、子公司的个别报表展开分析,从而提高企业集团会计信息的相关性。

  尽管在多数情况下,合并报表并不能直接作为决策依据,但对于信息使用者,尤其是对于母公司的股东、母公司的管理层以及母公司的债权人来说,仍具有一定的决策意义。这是因为子公司的资产是由母公司控制的,子公司的负债通常也是由母公司担保的,母公司的收益是在整个集闭的资产、负债、收入、支出的规模下取得的。所以说,合并报表扩展了母公司报表,可以向母公司的利益相关者们提供一定的增量信息。

  然而,合并报表的特征决定了信息使用者在进行合并报表分析时,并不能简单采用一般的分析方法和常用的财务指标,而是应该采用合并报表所特有的差量分析法。所谓差量分析法,是指在合并报表分析中将合并报表与母公司报表逐项进行比较,在分析差额的基础上对集团的资源分布状况、内部关联交易程度、母子公司的资产管理质量、相对盈利能力以及现金流转等方面做出判断,进而考察集团的经营战略、扩张战略及其实施效果,发现目前经营管理中存在的主要问题,为企业今后的发展提供有用的决策信息支持。

  (一)合并报表可以反映整个集团资源的规模、结构及其分布状况,有助于判断集团的经营战略

  通过比较合并报表和母公司报表的经营性资产和长期股权投资在规模、结构上的差异,可以大致了解整个集团的资源分布状况,并进一步分析判断企业的经营战略。如果母公司报表和合并报表中的经营性资产规模相差不大,这种情况下,母公司的长期股权投资规模往往不会很大,则一般认为集团中大部分的资源集中于母公司,集团采取的是以母公司经营为主体的经营战略;而如果母公司报表和合并报表中的经营性资产规模相差很大,这种情况下,母公司的长期股权投资规模往往会比较大,则一般认为集团中相当一部分资源集中于子公司,集团采取的是以子公司经营为主体或者母子公司共同发展的经营战略。

  尤其是在母公司较少进行经营活动、以对外股权投资为主的情况下,仅仅分析母公司自身的报表将难以分析企业的资产结构。此时,对合并报表的分析将十分重要。这就是说,透过合并资产负债表,母公司股东和管理层可以了解整个集团的资源结构及其分布状况,从而为进一步分析集团的整体盈利能力和预测未来走势奠定基础。

  我们这里的内部关联方,是指以上市公司为母公司所形成的纳入合并报表编制范围的有关各方。内部关联方交易在进行合并报表编制时均需被剔除,在合并报表中不予反映。

  由此可推断,集团内部依赖关联方交易的程度越高,经过合并抵消后,相关项目的合并金额就应该越小。受关联方交易影响的主要项目有:应收应付账款、存货、长期股权投资、其他应收应付款项、营业收入、营业成本、投资收益等。

  (三)合并报表可以揭示整个集团的资产管理质量,有助于发现内部管理的薄弱环节

  这里的资产管理质量,是指企业经营性资产(主要包括货币资金、短期债权、存货、固定资产和无形资产等)的管理质量。剔除行业结算惯例因素,通过母公司报表和合并报表中商业债权债务(应收、应付款项和预收、预付款项)规模的差异比较,可以在一定程度上掌握母子公司在采购和销售环节的议价能力和债权债务管理质量;通过对母公司报表和合并报表中固定资产(原值)和存货(或者业务)的规模及结构变化进行分析,以及对固定资产(原值)和营业收入的规模及结构变化进行分析,可以考察母子公司的固定资产相对管理质量;通过对母公司报表和合并报表中存货规模、结构、周转率、毛利率的变化进行分析,可以了解母子公司的存货相对管理质量。在此基础上,可以对整个集团的资源利用状况及其利用效率进行综合判断,有助于发现内部管理中的薄弱环节,为进一步提高管理质量提供财务依据。

  需要指出的是,我们在这里的分析是假设母子公司一致对外销售,且业务结构基本一致。但是,当存在大量的子公司为母公司提供配件、子公司不直接面对市场销售以及母子公司的业务结构和资产结构差异极大的情况下,进行上述分析就不够了。此时只能通过了解特定子公司的具体财务报表才能做出恰当评价。

  通过比较母公司利润表和合并利润表的主要项目之间的差异,有助于判断母子公司基本的获利能力,考察母子公司基本盈利能力的差异及其变化趋势。其中需要比较的项目主要有:营业收入、营业成本、毛利及毛利率、核心利润、营业利润等。此外,通过比较各项经营性费用(主要是三大期间费用)绝对额以及费用率,还可以分析母子公司费用发生的特点与相对效率。

  在企业实施集团化经营的过程中,有关融资、营销等方面的集权与分权的管理模式,会在母公司报表和合并报表三项期间费用的规模特征上有所体现。

  所谓融资的集权管理模式,是指由母公司集中融资,融资后再向控股子公司提供资金的这样一种资金运作模式。这种情况下,企业母公司的财务报表上就会出现财务费用高、短期借款或者长期借款高、其他应收款高(但合并资产负债表的“其他应收款”规模会远远低于母公司的“其他应收款”规模)的“三高”现象。而所谓融资的分权管理模式,是指由母、子公司根据各自的资金需求分别进行融资的这样一种资金运作模式。这种情况下,企业母公司的财务报表上一般不会出现上述的“三高”现象,而是会表现出合并资产负债表的短期借款或者长期借款规模远远大于母公司的短期借款或者长期借款规模、合并资产负债表的货币资金规模远远大于母公司的货币资金规模等特征,其结果往往是在合并报表上表现出货币资金规模高、短期借款或者长期借款规模高和财务费用高的另一番“三高”现象。

  在营销管理方面,如果企业的主要营销活动实施集中管理,特色营销活动实施分散管理,那么一般情况下企业母公司利润表的销售费用规模与其自身的营业收入规模之间就不再有直接、内在的联系:母公司报表中体现的营销费用,承担的是整个企业集团的基本营销任务;同样地,合并财务报表与母公司财务报表关于营业收入和销售费用之间的规模差异比较也不再说明任何问题。

  合并现金流量表中的经营活动现金流量净额、对外投资现金流量、筹资活动中的子公司吸收的少数股东资本、贷款带来的现金流量等信息,为信息使用者分析整个集团开展的经营活动、投资活动与资本运作活动以及税务环境等提供了条件。通过比较母公司现金流量表和合并现金流量表的相关项目,可以分析比较母子公司的经营活动现金流量的获取能力差异,投资活动现金流量的发生情况与扩张规模及其战略上的差异,筹资活动现金流量所表现出来的融资能力上的差异等。

  母公司通过长期股权投资来实现集团的迅速扩张是当今企业资本运营的主要手段。母公司通过股权投资方式,依靠吸收少数股东的入资和子公司的债务融资等途径,可以迅速扩大资源规模,从而实现快速扩张。通过比较母公司报表和合并报表中的长期股权投资项目的变化,分析合并报表中少数股权的变化以及母公司和合并报表中所反映的母子公司融资状况,可以大致了解集团的扩张战略。此外,将合并报表的经营性资产、核心利润与经营活动现金流量净额的比较结果再和母公司的相应项目的比较结果进行对照,还可以考察企业自主经营与对外扩张的成效差异,分析集团扩张战略的实施后果。

  在企业对外进行控制性投资的条件下,在子公司设立以后,企业所能够控制的资源就包括了子公司的全部资源(可以大致通过合并资产负债表与母公司资产负债表的资产规模总额的差进行考察)。这就是说,对少数股东投资的吸纳、子公司贷款、子公司赊购引起的资源增长,子公司预收款引起的资源增长,子公司盈利引起的资源增长等均会使母公司在自己不直接融资的情况下实现以较少资源控制更多资源的发展战略。

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